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施瓦茨曼说:“这些都是中型企业,产品周期性明显,我们在经济周期达到顶峰前后两三年间投资,代价太高。我们虽然制定了很有野心的整改方案,却难以实施。这些失败给我们留下的教训是:首先不要高价购买周期性行业企业;其次不要抱有大幅整改中型企业的野心,它们不可能被再造;最后如果实在需要整改方案,一定不能闭门造车,应该充分咨询行业的资深高管和顾问以确保计划可行。”
事后看来,这些投资失败似乎有模式可循。它们都是业绩岁经济起伏波动的周期性行业,而且都不是行业的领头羊,甚至竞争力也不太强,很难吸引更大更强的对手来收购他们。黑石集团内部并没有人对这些行业有深刻了解,最关键的是黑石集团在经济周期的错误时点买下了他们,导致成交价高,企业债台高筑,而最终被拖垮。