巴菲特的护城河

前 言 伟大源于本质 1

第1章经济护城河 5

什么是经济护城河？它如何帮我们挑选绩优股？

可口可乐和麦当劳都曾凭借经济护城河摆脱绝境。

作为投资者，如果你选择的公司拥有经济护城河，就相当于你买进了一条能在未来若干年内不会受到竞争对手侵袭的现金流。但是，到底什么是经济护城河？

一语道不尽的护城河 9

第2章真假护城河 15

不要被虚幻的竞争优势蒙骗

巨大的市场份额、优质的产品、伟大的CEO，这些真的就是竞争优势吗？

如果是，柯达、IBM、通用和安然为什么会跌下神坛甚至倒闭？

经济护城河若隐若现，有没有一整套具体的标准去发掘？

是护城河，还是陷阱 17

真正的护城河 25

第3章无形资产 31

它们看不到，摸不着，但真的价值非凡

蒂芙尼钻石、奔驰轿车为什么这么贵？

可口可乐涨价1 倍你会不会改买百事？

品牌、专利与法定许可会构成竞争优势，这些无形资产就是经济护城河的第一部分。

热门品牌就是绩优股吗 32

专利权律师开的可都是好车 37

不要在一棵树上吊死 39

无比坚固的护城河 42

第4章转换成本 45

赖着不走的客户不是麻烦，而是你的黄金客户

选择不同品牌的牙膏易如反掌，但更换银行账户却是一件麻烦且痛苦的事，

彻底更换企业数据库和财务软件更是如此。

用户巨大的转换成本，就是绩优公司的护城河。

唇齿相依 49

转换成本无处不在 53

第5章网络效应 59

效果极为显著，所以另辟一章

风险投资者交给职业经理人一大笔钱，让他想办法打败eBay。

对方仔细想了一会后回答：“我宁愿把钱还给你。”

巨大的网络效应，使eBay、微软Windows、美国运通卡越来越强。

网络的力量 66

第6章成本优势 77

紧跟潮流还是与众不同

戴尔的低成本、零库存策略人尽皆知，为何还能独霸一方？

垃圾搬运行业怎样靠低成本赚取超高利润？

哪些行业的成本优势才是真正的护城河？

流程优势 80

更优越的地理位置 86

独特的资源优势 87

便宜未必长久 89

第7章规模优势 93

规模越大越强，但前提是你一定要找准方向

UPS 与FedEx 相比，哪家的资本回报率更高，为什么？

英国最大的付费电视服务供应商——天空广播公司是凭借什么优势打败竞争对手的？

天上飞的不如地上跑的 95

越大可能越强 98

宁当鸡头，不做凤尾 99

第8章被侵蚀的护城河 105

不可逆转的颓势

微软将30 多亿美元砸进几家欧洲有线电视公司，结果如何？

一度在客户面前具有强势地位的甲骨文公司，现在为什么会在维护费上让步呢？

危机四伏 107

行业变迁 109

破坏性增长 111

当客户说“不”的时候 113

失去了护城河，也就失去了护身符 114

第9章发现护城河 117

充满未知的发现之旅

电信、医疗、金融服务业……哪儿有天生的护城河？

衡量企业盈利能力的最佳方式是什么？

怎样衡量企业的资本回报率？

求之有道的护城河 121

评价企业的盈利性 128

哪有钱，就去哪 130

第10章大老板 135

管理没有我们想象的那么重要

一位卓越的管理者管理一家没有护城河的企业与一位平庸的管理者管理一家有宽阔护城河的企业相比，哪种情况更让投资者失望？

CEO 精英的两难困境 139

第11章实践见真功 145

5 个竞争分析案例

仅是讲述理论远远不够，要寻找护城河，发现绩优股。

5 个经典选股案例，逐一剖析经济护城河的全部真谛。

如何识别护城河 148

5 大经典案例 149

第12章护城河到底价值几何 163

再好的公司，花太多钱买进都有损投资组合

一定要在股价低于企业的内在价值时买进，但决定企业内在价值的又是什么？

风险、增长率、资本回报率，当然，还有经济护城河。

企业价值到底几何 167

要投资而不要投机 168

第13章估价工具 173

如何发现廉价的绩优股

市销率、市净率、市盈率、市现率，财务数据使人迷惑？

揭开股票估价的秘密，认清股票的真实价值，详细解释4 种估价乘数。

揭开账面净值的奥妙 175

无处不在的乘数 177

不时髦≠不实用 179

千万不要怀疑收益率 180

第14章该出手时就出手 187

理性抛出同样造就最优回报

在合适的时机抛出股票和选择在什么样的价位买入股票同样重要。但对专业投资者而言，最难的部分在于认清股价何时达到最佳，何时应该抛出。那么，是不是到了该抛的时候呢？

抛出有因 189

结束语 数字外的玄机 195

致 谢 197

“iHappy 投资者”系列图书项目介绍 199

......(更多)