量化投资与FOF基金入门

部分 基本概念

1 什么是FOF 2

1.1 FOF的本质是分散投资 2

1.2 国外共同基金FOF发展历程 4

1.3 国内FOF应该定位为类信托 7

2 为什么要分散投资 10

2.1 单只证券的收益率与风险 11

2.2 证券组合的收益率与风险 13

2.3 证券组合的选择 15

3 什么是量化投资 18

3.1 一个小游戏 18

3.2 量化投资的定义 20

3.3 量化投资的理论发展 22

4 膜拜量化大神 25

4.1 文艺复兴科技：西蒙斯 25

4.2 德邵基金：德邵 29

4.3 高盛量化：德曼 33

4.4 桥水基金：达里奥 38

5 主要量化投资策略 44

5.1 阿尔法市场中性策略 44

5.2 贝塔策略 45

5.3 套利策略 47

5.4 期权策略 48

6 投资收益的来源 51

6.1 资本资产定价模型（CAPM） 51

6.2 股票三因子模型 54

6.3 套利定价模型（APT） 57

6.4 策略三因子模型（STF） 61

7 完整的FOF怎么做 63

7.1 产品设计 63

7.2 资产配置 64

7.3 策略组合 66

7.4 管理人选择 67

7.5 投后管理 68

8 有几种FOF模式 71

8.1 目标日期策略 71

8.2 目标风险策略 72

8.3 风险平价策略 73

9 FOF应该如何进行风险管理 77

9.1 基本概念 77

9.2 Barra多因子风险模型 79

9.3 FOF风险管理 81

10 国内外FOF发展经验 84

10.1 马太效应明显 84

10.2 第三方投资顾问 85

10.3 国外FOHF发展历史 87

10.4 中国私募FOF面临的问题 89

第二部分 基金评价

11 小心陷阱 94

11.1 规模陷阱 94

11.2 历史收益陷阱 96

12 投资不可能三角 100

12.1 策略的定义 100

12.2 不存在与淘汰的策略 101

12.3 长期有效的策略 103

13 赚大钱靠人品 105

13.1 大胜靠德 105

13.2 专注值得托付 106

13.3 业绩背后 108

13.4 投后管理 109

14 寻找靠谱的基金经理 111

14.1 学历因子 111

14.2 资历因子 113

15 基金经理才是核心 115

15.1 基金经理的价值 115

15.2 D-三因子模型 117

16 国外主流评级体系 121

16.1 晨星评级 123

16.2 标普评级 125

16.3 理柏评级 126

17 晨星定量评级模型 128

18 星潮定量评级模型 132

18.1 收益率 133

18.2 夏普比率 134

18.3 回撤 135

18.4 D-Ratio 136

19 策略短板分析 139

19.1 量化对冲类策略 140

19.2 择时投机类策略 143

19.3 事件驱动策略 145

20 业绩归因模型 147

20.1 是运气还是能力 147

20.2 定性分析 149

20.3 定量分析 151

第三部分 资产配置

21 FOF的核心是资产配置 156

21.1 配置决定收益 156

21.2 几个核心理念 161

21.3 为什么要分散化 162

22 战略资产配置 166

22.1 股债模式 166

22.2 全天候模式 168

22.3 耶鲁基金模式 173

22.4 美林时钟模式 177

23 战术资产配置 180

23.1 核心-卫星模式 180

23.2 杠铃配置模式 182

23.3 逆向配置模式 183

23.4 成本平均模式 184

23.5 买入并持有模式 186

24 策略的筛选与组合 187

24.1 策略的筛选 187

24.2 策略的组合 190

25 未来全球资产配置 192

25.1 未来两大战略资产配置机会 192

25.2 固定收益产品 193

25.3 权益类产品 194

25.4 大宗商品 195

25.5 房地产 196

26 均值-方差模型 199

26.1 模型原理 199

26.2 均值-方差分析 200

26.3 参数估计 203

27 风险平价模型 206

27.1 基本思想 206

27.2 风险平价分类 208

27.3 案例 209

27.4 组合风险分散 211

28 智慧贝塔（Smart Beta） 214

28.1 基于权重优化的Smart Beta 214

28.2 基于风险因子的Smart Beta 217

28.3 Smart Beta在指数基金中的应用 219

29 资金管理方法 222

29.1 凯利公式 222

29.2 D-公式 224

29.3 R-公式 226

第四部分 选基与产品

30 Logistic模型 230

30.1 Logistic模型的原理 230

30.2 Logistic模型的预测方法 231

30.3 有序多分类Logistic模型 233

31 动量模型 235

31.1 时间序列动量 235

31.2 横截面动量 237

31.3 不同维度的动量策略 239

32 风格雷达模型 240

32.1 基于持仓的风格归因模型 240

32.2 基于风格雷达的基金筛选方法 242

33 收益率分解模型 245

33.1 基本概念 245

33.2 基金风格画像 248

33.3 在选基中的应用 249

34 奇异谱择时模型 251

34.1 奇异谱均线择时 251

34.1 奇异谱择时＋选基 253

35 目标日期基金 256

35.1 国外目标日期策略 257

35.2 国内目标日期策略 258

35.3 星潮退休指数系列 261

36 目标风险基金 263

36.1 国外目标风险策略 263

36.2 国内目标风险策略 266

37 全天候基金 270

37.1 国外全天候策略 270

37.2 国内全天候策略 272

38 运气与技能 276

38.1 什么是运气 276

38.2 业绩均值回归 277

38.3 主要业绩归因模型 278

39 国外资产管理公司 283

39.1 行业特征 283

39.2 巨头型：黑岩 284

39.3 资本之王：KKR 285

39.4 精品型：橡树资本 287

39.5 平台型：嘉信理财 289

第五部分 量化策略

40 多因子模型 292

40.1 基本原理 292

40.2 主要步骤 293

41 风格轮动模型 296

41.1 晨星风格箱判别法 296

41.2 实证案例 297

42 动量反转模型 300

42.1 基本原理 300

42.2 动量策略 301

42.3 反转策略 302

43 事件驱动策略 304

43.1 困境证券类策略 304

43.2 并购套利类策略 306

43.3 绩效激励类策略 307

43.4 制度缺陷类策略 309

44 Hurst指数择时 311

44.1 基本原理 311

44.2 利用Hurst指数进行市场择时 312

45 SVM分类择时 315

45.1 模型设计 315

45.2 实证案例 316

46 单线突破类模型 318

46.1 均线模型 318

46.2 海龟策略 320

47 通道类模型 323

47.1 凯特纳通道 323

47.2 克罗均线 325

47.3 区间突破 327

48 统计套利 329

48.1 股票配对交易 329

48.2 波动率套利 331

49 期权类策略 336

49.1 股票-期权套利 336

49.2 转换套利 336

49.3 跨式套利 337

49.4 宽跨式套利 338

49.5 蝶式套利 340

附录 策略组合理论（SGT）

A 基本概念 344

A.1 策略的定义 344

A.2 投资不可能三角 344

A.3 策略的收益来源 347

B 策略的评估 350

B.1 回撤与杠杆 350

B.2 D-Ratio指标 352

B.3 D-三因子模型 354

C 策略的筛选与组合 356

C.1 策略的相关系数 356

C.2 筛选方法 357

C.3 策略组合 359

D 策略的资金分配 361

D.1 D-公式 361

D.2 R-公式 362

E 小结 365

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