市场真相

推荐序

前言

第一部分 市场、收益与风险

第1章 专家建议 / 2

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精灵指数

财经通讯

投资见解

第2章 无效市场假设 / 14

有效市场假说与实证研究结果

价格未必总是对的

市场坍塌：有何信息支持？

基本面的变化与股价变化之间的断裂

价格变化决定了金融新闻

运好还是技高？文艺复兴大奖章基金的辉煌纪录

有效市场假说的错误前提：以棋局为喻

有些投资者甚至并没有想要赢

缺了哪一块

瞎猫碰到死耗子：为何市场如此难以战胜

对有效市场假说的谬误进行诊断

为何有效市场假说注定要被经济学理论所抛弃

投资见解

第3章 历史回报的残暴统治 / 58

标普指数在市场见顶或见底后的表现

高回报和低回报年份对长线投资的含义

选择最好的板块有用吗

对冲基金：最高历史回报策略的相对业绩

为何选择业绩最优的板块或策略类型会跑输那么多

等等！我们是不是想说明……

投资见解

第4章 风险计量指标 / 90

错误计量不如不计量

风险计量指标：波动性

问题在哪里

隐含风险

如何评估隐含风险

我们容易混淆波动性和风险

风险价值（VaR）指标存在的问题

资产风险：为何其外表极具欺骗性？价格重要吗？

投资见解

第5章 波动性：不仅是风险——以杠杆ETF为例 / 115

杠杆ETF：所得非所愿

投资见解

第6章 历史业绩陷阱 / 125

潜在风险

数据相关性陷阱

过高的收益率可能反而是坏事

无可比性

过长的历史业绩往往失去意义

投资见解

第7章 回测数据，天使还是恶魔？ / 135

投资见解

第8章 如何评价历史业绩 / 138

仅仅看收益率是没有意义的

风险调整后的收益指标

索提诺（Sortino）比率

可视化业绩评估

投资见解

第9章 相关性：事实与谬误 / 168

相关性的定义

相关性体现的是线性关系

确定性系数

“荒唐的”相关性

相关性之误区

熊市中的表现

相关性与贝塔

投资见解

第二部分 以对冲基金作为投资选择

第10章 对冲基金的起源 / 182

第11章 对冲基金概述 / 192

对冲基金与共同基金的差异

对冲基金类型

与股票的相关性

第12章 对冲基金投资的观念与现实 / 209

对冲基金投资的基本原理

在对冲基金中引入投资组合的优势

管理期货的特例

单一基金风险

投资见解

第13章 关于对冲基金的恐惧：人性使然 / 219

一则寓言

关于对冲基金的恐惧

第14章 FOF表现不佳的悖论 / 226

投资见解

第15章 杠杆谬论 / 233

武断的投资规则的愚蠢之处

杠杆和投资者偏好

杠杆何时危险

投资见解

第16章 账户管理：比基金投资更便捷的选择 / 241

管理账户和基金之间的本质区别

管理账户的主要优点

个人管理账户与间接管理账户投资

为什么基金经理认同管理账户

有没有投资策略是不适用于管理账户的

反对管理账户的四种观点

投资见解

对第二部分的补充 对冲基金的投资回报如梦幻泡影？ / 254

第三部分 投资组合

第17章 分散投资：10只股票够不够 / 260

分散投资的益处

分散投资：要多分散才合适

随机风险

异质风险

分散策略的有效性讨论

投资见解

第18章 分散投资：何时该去繁从简 / 270

投资见解

第19章 劫富济贫的罗宾汉投资 / 276

新的实验

投资组合重组的原理是什么

澄清一点

投资见解

第20章 波幅大就一定不好吗 / 287

投资见解

第21章 投资组合的构建原则 / 292

投资组合最优化问题

投资组合构建的八个原则

相关系数矩阵

投资见解

附录一 期权基础知识 / 308

附录二 风险调整后的收益指标 / 313

关于作者 / 317

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